От золотого рубля – к золотому юаню
Экономические валютные риски являются наиболее сложными для оценки. В эту категорию попадают все экономические риски деятельности компании, связанные с изменением обменного курса. Может усилиться конкуренция со стороны импортных товаров из-за изменения их стоимости, а покупательная способность клиентов может существенно измениться, если их доходы зависят от валютных курсов. Да и ситуация на рынке труда связана с положением дел на рынке валют – труд определенных категорий специалистов оценивается в долларах или евро. Список примеров можно продолжать до бесконечности. Подобного рода риски присутствуют в том или ином виде практически у всех российских компаний. Но идентификация этих опасностей затруднена по причине того, что валютный курс лишь опосредованно влияет на финансовые показатели компании.
Сложность оценки экономических валютных рисков вызвана именно опосредованным характером их влияния на компанию, а также тем, что даже при значительных колебаниях курса эффект проявляется с задержкой. Скажем, товары, стоимость которых выражена в долларах, дешевеют, когда укрепляется курс рубля по отношению к американской валюте. То же самое справедливо и в отношении китайских товаров, поскольку юань достаточно жестко привязан к доллару. Как следствие, китайские производители получают дополнительное ценовое преимущество при торговле в России, что приводит к перераспределению рыночных долей в пользу импортируемых товаров. Помимо прочих характеристик потребительского спроса (лояльности к бренду, эластичности спроса по цене и т.п.), влияющих на такое перераспределение и соответственно на оценки риска, компания может столкнуться с общим ростом спроса на рынке, который будет скрадывать эффект от потери рыночной доли.
Изменение спроса на товары зависит от множества факторов, а перераспределение долей рынка не происходит мгновенно, особенно в тех случаях, когда речь идет о товарах с достаточно длительными сроками доставки. В итоге оценка влияния валютных экономических рисков на положение предприятия оказывается чрезмерно сложной, однако сравнительно низкая значимость таких рисков позволяет во многих случаях их просто игнорировать.
Сложность оценки экономических валютных рисков вызвана именно опосредованным характером их влияния на компанию, а также тем, что даже при значительных колебаниях курса эффект проявляется с задержкой. Скажем, товары, стоимость которых выражена в долларах, дешевеют, когда укрепляется курс рубля по отношению к американской валюте. То же самое справедливо и в отношении китайских товаров, поскольку юань достаточно жестко привязан к доллару. Как следствие, китайские производители получают дополнительное ценовое преимущество при торговле в России, что приводит к перераспределению рыночных долей в пользу импортируемых товаров. Помимо прочих характеристик потребительского спроса (лояльности к бренду, эластичности спроса по цене и т.п.), влияющих на такое перераспределение и соответственно на оценки риска, компания может столкнуться с общим ростом спроса на рынке, который будет скрадывать эффект от потери рыночной доли.
Изменение спроса на товары зависит от множества факторов, а перераспределение долей рынка не происходит мгновенно, особенно в тех случаях, когда речь идет о товарах с достаточно длительными сроками доставки. В итоге оценка влияния валютных экономических рисков на положение предприятия оказывается чрезмерно сложной, однако сравнительно низкая значимость таких рисков позволяет во многих случаях их просто игнорировать.