Отравленная пилюля


Цель этого метода - заставить агрессора вести переговоры с советом директоров. Для «отравленной пилюли» характерны:
Событие-триггер. План вступает в силу после того, как процент акций компании у одного акционера или группы аффилированных акционеров достигает определенного порогового значения. Обычно это 15 или 20% акций компании. Когда план вступает в силу, все акционеры, кроме агрессора, получают определенные права.
Цена-страйк. Права, получаемые акционерами, являются по сути вор-рантами (опционами) на покупку дополнительных акций компании у компании. Цена-страйк - это цена, которую акционеры платят компании при реализации своего права на покупку дополнительных акций. Эта цена за реализацию права, но не цена приобретаемых акций. Цена-страйк, как правило, устанавливается советом директоров и является ценой приобретения новых акций фирмы.

Фактор размывания. Для того чтобы план имел смысл, эмиссия компанией новых акций должна привести к снижению цены акций, приобретенных агрессором. Поэтому компании устанавливают фактор дисконтирования: в обмен на цену-страйк акционеры получают пакет акций компании, рыночная цена которого равна, например, «2 × на цену-страйк». То есть новые акции продаются акционерам по цене половины от рыночной цены акций. Таким образом, цена-страйк определяет фактор размывания доли агрессора.
Цена погашения. Компания может погасить права акционеров в любой момент до того, как план вступил в действие, за номинальную сумму ($0,01 за право). Это необходимо для возможности дружественного поглощения.
Срок действия. Большинство планов распространяется на 10 лет.

Автор Admin 01 сент., 2009