Оружие защиты


Создание нескольких классов акций с разными правами голосования

Один из способов сохранения контроля над фирмой и защиты от враждебного поглощения - наличие у компании нескольких классов акций с неравными правами голоса. Как правило, для обращения на бирже размещаются акции с меньшим количеством голосов на акцию, а в собственности инсайдеров остаются акции с большим количеством голосов.

В США в 90-е годы значительно увеличилось количество компаний, которые проводят IPO, имея два или три класса акций. Также значительно выросла и доля средств от IPO, которые получили эти компании

Как видно из таблицы, к концу 90-х годов каждое девятое IPO имело несколько классов акций, различающихся по количеству приданных им голосов. Компании с несколькими классами ценных бумаг получили 25% всех вырученных на IPO средств и составили 31% капитализации компаний. Из всех подобных компаний 68% создают класс акций, который имеет более одного голоса на акцию.

Наиболее часто инсайдеры получают акции, имеющие десять голосов на ценную бумагу, а на бирже размещаются акции с одним голосом. Если же оба класса бумаг имеют по одному голосу, то акции инсайдеров получают специальные преимущества. Например, 5,5% компаний с двумя классами акций дают бумагам инсайдеров исключительное право выбирать большинство членов совета директоров. 23 компании, проводившие IPO в 90-е годы, имели три класса акций: класс А (один голос на акцию), класс B (десять голосов на акцию) и класс С, предназначенный специально для финансовых организаций. В качестве иллюстрации приведем примеры пяти компаний, осуществивших IPO в начале 90-х.

Автор Admin 08 авг., 2009