Стратегический вопрос


- Какие инвестиционные стратегии наиболее популярны среди российских участников фондового рынка?
- Как правило, доверительные управляющие предлагают клиентам выбор из ассортимента инвестиционных стратегий, которые формируются по соотношению «риск - доходность».р Это соотношение является определяющим для фондового рынка: чем выше риск, тем больше потенциальная доходность.
«Консервативная» стратегия, как это видно из названия, предназначена для клиентов, не склонных к риску. В этом случае портфель формируют в основном из инструментов с фиксированной доходностью - облигаций, они составляют 90% портфеля. Другие 10% направляются на спекулятивные операции, за счет которых и возможно увеличение дохода от 8-10% годовых, которые дают облигации, до 13-15%. При выборе клиентом этой стратегии управляющий фактически гарантирует, что клиент по меньшей мере не останется в убытке. При «активной» инвестиционной стратегии большое значение имеет профессионализм управляющих, поскольку в этом случае торговля ценными бумагами ведется, что называется, от рынка.

Автор Admin 05 янв., 2009  | 

Эффективный портфель


Как минимизировать риски при использовании различных инвестиционных стратегий

КАЖДЫЙ ИГРОК НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ ИМЕЕТ СВОЮ СТРАТЕГИЮ ИНВЕСТИРОВАНИЯ. ТОЧНО ТАК ЖЕ КАЖДАЯ ИНВЕСТИЦИОННАЯ СТРАТЕГИЯ ИМЕЕТ СВОЮ СПЕЦИФИКУ РИСК-МЕНЕДЖМЕНТА. СТРАТЕГИЧЕСКИЕ ОСОБЕННОСТИ ТОЙ ИЛИ ИНОЙ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ МОЖНО РАССЧИТАТЬ МАТЕМАТИЧЕСКИ.

Каждый игрок на рынке ценных бумаг имеет свою стратегию инвестирования. Точно так же каждая инвестиционная стратегия имеет свою специфику риск-менеджмента. Стратегические особенности той или иной системы управления рисками можно рассчитать математически. Стратегии инвестирования в ценные бумаги многочисленны и разнообразны. Тем не менее среди них можно выделить три основных направления: долгосрочное (портфельное) инвестирование; спекулятивная стратегия; инвестирование в инструменты с фиксированным доходом (долговые инструменты).

Каждая стратегия диктует свои требования к построению системы управления рисками. Мы рассмотрим стратегические аспекты подобных систем с привлечением математических методов. При этом использование математического аппарата будет вольным: распределения случайных величин полагаются нормальными (центральная предельная теорема – применимой), отличия между статистическими характеристиками выборки и генеральной совокупности полагаются равными и т.п. Данное упрощение сделано, чтобы не усложнять понимание общих закономерностей.

Автор Admin 04 янв., 2009

«Падшие ангелы» фондового рынка


Международное агентство Standard & Poor’s прогнозирует на 2007 год увеличение числа «падших ангелов» (fallen angels) – эмитентов, чьи рейтинги понижаются с инвестиционной категории (ВВВ- и выше) до спекулятивной (ВВ+ и ниже). Причем статистика последних лет говорит о том, что это не локальный спад, а тенденция. В 2006 году доля «падших ангелов» составляла 10,5% от общего числа компаний, рейтинг которых был понижен, в то время как в 2005 году этот показатель не превышал 8%, а в 2004 – всего 6%.

По данным агентства S&P, в прошлом году появилось 48 «падших ангелов», а их общая задолженность составила $70,7 млрд. Еще 43 компании рискуют пополнить список эмитентов, чьи рейтинги перешли из инвестиционной в спекулятивную категорию.

«На самом деле такие процессы происходят постоянно – в зависимости от стадии бизнес-цикла экономики в целом и отдельных отраслей.

Автор Admin 03 окт., 2008  | 

Страховка не спасет


Существенная часть рисков, сопровождающих внешние IPO, успешно управляется при помощи программ страхования ответственности. Однако даже при наличии таких программ не стоит забывать, что реализация рисковой ситуации приводит к существенным имиджевым потерям, которые напрямую отражаются на рыночной стоимости компании.

Большая часть дополнительных рисков возникает уже после проведения IPO. Успешное существование компании в статусе публичной будет невозможно без постоянного мониторинга финансовых показателей, абсолютной прозрачности и беспрекословного следования требованиям и рекомендациям бирж, консультантов, рейтинговых агентств и регуляторов международных фондовых рынков. Эффективное управление рисками после размещения предполагает также ежедневную фильтрацию информационных поводов, затрагивающих деятельность нового эмитента.

Мероприятия по поддержанию публичности становятся существенной частью затрат эмитента. К сожалению, компании, собирающиеся провести IPO, не всегда отдают себе в этом отчет. В итоге они становятся своеобразными заложниками международного фондового рынка.

Автор Admin 09 июля, 2008