Пятнадцать IPO


Аналитик «Банка Москвы» Дмитрий Скворцов соглашается, что с учетом нынешней капитализации ОГК и ТГК провести пятнадцать IPO за один год в принципе реально. Однако он предупреждает, что при этом нужно быть готовым к тому, что из-за избытка предложения акций генерирующих компаний котировки ряда из них могут несколько снизится. Сергей Бейден из ИГ «КапиталЪ» уверен, что риски массовой приватизации энергокомпаний очень высоки. «Представители западных компаний, с которыми мне приходилось общаться по вопросам IPO и по механизмам инвестиционных гарантий, четко обозначают факторы, определяющие их выбор. Им необходимо понимание перспектив рынка, причем быстрая либерализация – не главное. Самое главное – план-график и гарантия его выполнения, наличие долгосрочных топливных контрактов. Немаловажны также некоторые политические риски», – сказал аналитик журналу RM. Учитывая значительную политическую составляющую крупных сделок, эксперт считает закономерным тот факт, что в нашей стране стратегическими инвесторами являются главным образом СУЭК, «Газпром» и «Лукойл».

«Для успешного осуществления всех IPO нужно очень много денег, и проведение их всех в одно и то же время может оказать понижательное ценовое давление. Однако эти размещения трудно считать IPO в чистом виде. Скорее мы имеем дело с private placement, направленным на стратегических инвесторов, которые, по всей вероятности, готовы выкупить допэмиссию», – полагает Сергей Бейден. А вот далее – даже если размещение пройдет успешно, оговорился он – возникает вопрос: что делать с деньгами? Все дело в том, что мощности энергетического машиностроения сильно загружены, так что может возникнуть задержка с приобретением оборудования. Это, в свою очередь, отрицательно скажется на финансовых показателях компаний. Помимо генерации необходимо также развитие сетевой инфраструктуры, про которую пока как-то не особенно говорят. «Это развитие должно быть скоординировано с инвестиционной программой в генерации. Отсюда возникает еще один риск», - подчеркивает аналитик ИГ «КапиталЪ».

Автор Admin 10 февр., 2009